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长江商报音问●长江商报记者沈右荣

2026年首个航天IPO敲钟了，航天新贵出身。

2月10日，电科蓝天（688818.SH）在上交所科创板挂牌往来，首日大涨近6倍，市值达1145亿元。

电科蓝天被称为年内航天IPO首单，本体上，公司并不是商场预期的信得过的交易航天公司，而是一家宇航电源公司，公司曾为神舟、北斗提供电源。

电科蓝天的市阵势位相对较高，其在国内宇航电源产物商场遮蔽率达到50%以上。

电科蓝天本次IPO刊行，备受本钱面容，策略投资者威望巨大，中核本钱、中船投资等均参与其中，散户奋勇认购，网上申购倍数超4600倍。

电科蓝天IPO也跑出了“央企速率”：2021年3月初始，耗时不到15个月完成混改，7个月完成IPO禀报和挂牌。

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本次IPO，电科蓝天募资16.45亿元，用于宇航电源系统产业化（一期）诞生名堂，以作念强作念优作念大宇航电源产业。

电科蓝天伙同四年盈利。2025年全年，公司瞻望完毕归母净利润3.27亿元至3.6亿元。

挂牌首日股价大涨近6倍

尽管不是信得过有趣有趣上的交易航天公司，电科蓝天的IPO仍然受到了本钱追捧。

电科蓝天本次IPO刊行1.737亿股，刊行价9.47元/股，选拔“策略配售+网下+网上”三轮驱动刊行形式，举座认购热度极高，网上初步申购倍数达4681.52倍，网下投资者全额认购。

本次IPO刊行，策略配售数目3167.8981万股，占刊行总量的18.24%，获配金额约3亿元。

策略配售的投资者，包括中核本钱、中船投资、中科辰新、航天彩虹、航天投资、北京卫星制造厂等6家闻名企业，均获配422.39万股，真钱投注app平台占比均为2.43%，获配金额4000万元。此外，中信建投投资（保荐东谈主跟投子公司）获配633.58万股，占比3.65%，获配金额6000万元。

公募机构积极参与本次刊行，总共获配5997.35万股，占网下最终刊行总量的59.96%，获配金额达5.68亿元。

2月10日，挂牌往来首日，电科蓝天受到二级商场投资者追捧。开盘价80.50元/股，盘中一度涨至80.88元/股，较刊行价高涨754.07%。收盘时涨幅收窄至596.30%，收盘价为65.94元/股，市值达1145亿元。其市盈率（静态）高达339.6倍。

市值超千亿元，这是继GPU赛谈之后交易航天赛谈出身的首家市值打破千亿的“新贵”。电科蓝天因此成为2026年本钱商场开年最受瞩观点新股。

电科蓝上帝营业务涵盖宇航电源、特种电源、新动力运用及职业三大板块，产物本领体系涵盖发电、储能、欺压以及系统集成等多个维度，其产物运用上至深空、距地球2.25亿公里，开云体育下至深海、水下1公里，遮蔽庸俗。

电科蓝天IPO上市跑出了央企速率。

电科蓝天是中国电科打造的电动力领域的业务平台。从2021年3月初始，该公司历时不到15个月完成了混改的全历程责任。

2025年6月28日，电科蓝天禀报科创板IPO，同庚12月16日过会，12月31日注册告成；2026年2月10日挂牌，从禀报到完成上市仅用时7个多月。

主业超过市占率达50%

电科蓝天上市首日市值打破千亿大关，除了本钱追捧外，也与公司本身的市阵势位关系。

电科蓝天的历史可纪念到第一机械工业部化学洽商所，于1958年创立，被誉为“中国电源本领的摇篮”，后改名为中国电子科技集团公司第十八洽商所（简称“十八所”）。

1970年，我国第一颗东谈主造卫星“东方红一号”升起，其背后的电源产物即是由十八所打造。

2014年，蓝天电源开启商场化转型，并连接整合邻接了十八所的宇航电源及检测中心业务，构建起涵盖“材料—发电—储能—欺压—系统”的产业链条。其中，在发电端，公司先后研制了硅基太阳电板、砷化镓太阳电板，储能端则触及空间氢镍储能电板、空间锂离子电板组等，承担了多型空间电源欺压器的研制。

电科蓝天为航天器提供电源“腹黑”。神舟飞船、玉阙空间站、北斗卫星、嫦娥月球探伤器、天问火星探伤器、高分卫星等国度与国防多个关键工程在内的700余颗卫星/飞船/探伤器/空间站，都有电科蓝天提供的优质可靠电源产物。

说明BryceTech数据，2024年，中国共辐射卫星、飞船、空间站等航天器285个，按照该口径预计打算，电科蓝天的宇航电源产物在国内商场遮蔽率约为50.5%。

电科蓝天中枢主业超过。从营业收入组成来看，宇航电源是公司收入的主要着手。2025年上半年，公司来自这一板块业务收入占比达65.39%。

近几年，电科蓝天捏续盈利。2022年至2024年，公司完毕的营业收入辩认为25.21亿元、35.24亿元、31.27亿元；归母净利润辩认为2.08亿元、1.90亿元、3.37亿元，伙同三年盈利，其中，2024年的归母净利润同比大幅增长。2025年前三季度，公司完毕的营业收入、归母净利润辩认为17.08亿元、1.13亿元，同比双增。

不外，电科蓝天现在的预计打算事迹，与千亿市值之间还存在差距。

此外，2025年前三季度，受应收账款偏高影响，公司预计打算现款流净额为-6.83亿元，公司存在回款压力。

2025年，电科蓝天瞻望，全年完毕营业收入31.38亿元至34.35亿元，同比增长0.35%至9.85%；完毕归母净利润3.27亿元至3.6亿元，同比变动-3.18%至6.81%。营收增长原因主要由于交易航天商场的快速发展，宇航电源业务范围捏续升迁。盈利水平波动主要有两方面原因，其一，受当期承担特定客户国度航天工程项观点影响；其二，公司交易航天领域产物的范围效应尚未王人备体现，导致盈利才能仍处于较低水平。

伴跟着商场范围扩大，电科蓝天的盈利才能有望取得升迁。

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