“XREAL的第十年，一个新的启动。”

日前，总部位于上海浦东新区的AR（Augmented Reality，增强实验）眼镜龙头企业XREAL，风雅向港交所递交招股书，公司创举东说念主兼CEO徐驰在一又友圈写下这句话。

 徐驰一又友圈。

若IPO鼓舞获胜，XREAL有望成为AR眼镜赛说念首家登陆老本市集的公司。

XREAL最早开发于2017年，创举团队是来自浙江大学的三位“80后”搭伙东说念主，均领有深厚的时间配景。2025年3月，XREAL接管把总部落在浦东新区，两个月之后，浦东创投集团对外文告，对XREAL完成2亿元的独家投资。

公司以自有品牌设想、开发、制造及销售AR眼镜，并提供联系家具与处事。凭证招股领略书，XREAL家具线可分为三大系列：Air系列是初学级家具，主打超轻量化设想。One系列定位中高端，搭载自研X1空间筹算芯片，在Air基础上进一步普及了表露性能和交互才调。Light-Ultra-Aura家具线则代表下一代时间演进标的。

XREAL招股领略书。

数据表露，XREAL于2022年至2025年间，每年在大家AR眼镜市集按销售收入计排行中位居第一。其中2025年，XREAL的大家AR眼镜营收市集占有率27.0%、销量市集占有率24.8%，均位列第一。

从排行上看，XREAL也曾是AR眼镜赛说念上的头部企业。但问题在于，这条赛说念太过小众，在光鲜的市集占有率与营收数据背后，XREAL仍然在烧钱。

2023年至2025年，kaiyun sportsXREAL净耗费分手为8.82亿元、7.09亿元、4.56亿元。三年累计净耗费20亿元的情况，也撕开了AR行业最扎心的实验：即便作念到大家第一，也依然在烧钱。

几年前，在元天地等主意的追捧下，老本对AR眼镜可谓狂热押注，XREAL手脚头部企业，当然成为老本竞相追赶的独角兽，估值最高触遭受100亿元门槛。

然则，AR眼镜的风光级爆款家具，迟迟未能出身。

智能眼镜鸿沟主要分为两种，一种恰是XREAL主攻的AR眼镜，一种则所以小米AI眼镜为代表的无表露智能眼镜。AR眼镜主意也曾悄然降温，而AI眼镜则凭借轻量化模式和AI功能上风，成为智能衣着鸿沟新的老本热门。

在AR眼镜销量近三年增长放缓的配景下，XREAL将策略重点押注在与科技巨头的配合上。

在2025年谷歌开发者大会上，XREAL与谷歌结合开发的旗舰家具Project Aura亮相。手脚谷歌Android XR平台的首发共建者，XREAL不再只是是硬件制造商，而是成为底层生态的参与者。这款集成了增强空间筹算和多模态AI才调的旗舰家具，被视为XREAL冲击高端市集、开启AR行业“安卓时候”的关节筹码。

谷歌与XREAL推出首款安卓系统AR眼镜。

XREAL的主要股东声威中，阿里巴巴旗下淘宝中国控股执股6.68%、快手旗下Cosmic Blue执股6.66%、雷军旗下顺为老本执股4.33%、立讯精密执股1.18%，还有中国互联网投资基金、无锡新动能、浦东创领等国资配景基金。

这次IPO，既是企业策略层面的主动出击，亦然为执续研发和大家延迟寻求老本支执的关节一步。

AR的水池还不够大，但上海需要这么的故事。AR眼镜仍然被渊博视为继智高东说念主机之后的下一代个东说念主筹算末端，行业多数合计，信得过的限制化爆发可能还要比及2027至2028年。

从上海走出的XREAL开云sports，已在这场长跑中着手叩响了老本市集的大门。