针对AMD与Meta“10%股权换1000亿订单”，高盛暗示，在看到Meta和OpenAI的实质部署认知落地之前，尚不肯给出更积极的评级。

2月24日，华尔街见闻著述指出，AMD与Meta秘书了一项为期五年的战术相助伙伴相干，Meta将部署6GW的AMD GPU。行动交换，AMD将提供最多1.6亿股（约10%股权）的基于事迹的认股权证。

2月25日，据追风交游台音尘，高盛在最新研报中指出，这一相助显耀普及了AMD在加快器市集的地位，也意味着AMD在与等巨头的竞争中取得了蹙迫认知，但该行强调，唯一在看到Meta和OpenAI的实质部署时辰表后，才会对AMD吸收更积极的态度，保管对AMD的“中性”评级，方针价上调至240好意思元。

战术相助细节：股权换订单

高盛称，这笔交游的中枢逻辑是：Meta用潜在股权同样了AMD的深度定制作事与永久供货首肯，AMD则用夙昔股权稀释同样了顶级超大限制云厂商的详情趣订单和市集份额背书。

高盛暗示，开云sports在财务结构上，该相助与2025年10月秘书的OpenAI交游特别相似。交游包括最多1.6亿股AMD平凡股（约占10%总共权）的基于事迹的认股权证。这些认股权证将跟着部署的完成和股价门槛的提高分批包摄（临了一批在部署6GW且股价达到600好意思元时包摄）。

高盛指出，行动左券的一部分，AMD正在策画一款迥殊为Meta责任负载量身定制的半定制MI450 GPU。AMD瞻望运转出货将于2026年下半年起初，并瞻望该相助将增多非GAAP每股收益（EPS）。

高盛以为，这一秘书对AMD来说是一个紧要的利好，因为它为公司在Tier-1超大限制云计划作事商中的市集份额地位提供了更大的详情趣。由于股权总共权和家具定制化，Meta有横蛮的动机使用AMD的家具。

同期，高盛指出，由于要津客户的竞争强度增多，这一秘书对英伟达和博通来说是一个微细的负面影响。

保管“中性”评级：恭候实质部署

尽管相助出息浩大，高盛当今仍保管对AMD的“中性”评级。高盛指出，AMD对OpenAI的紧要风险敞口以及较高的运营开销（OpEx）是保管中性评级的主要原因。

高盛暗示，淌若大略对Meta和OpenAI在2027年之前的部署时辰表获取更多信心，可能会谈判吸收更具成立性的态度。

基于Meta战术相助带来的增量孝顺，高盛将AMD 2027年和2028年的非GAAP EPS（不包括基于股票的薪酬，SBC）预测分辩上调了约16%和17%。

具体而言，2027年的EPS预测从10.00好意思元上调至11.55好意思元，2028年的EPS预测从11.75好意思元上调至13.70好意思元。

高盛将AMD的12个月方针价从210好意思元上调至240好意思元，这是基于28倍的市盈率（低于之前的30倍，原因是同业市盈率下跌）欺诈于8.50好意思元的圭臬化EPS预测（高于之前的7.00好意思元）。